當前，我國正加速推進高水平科技自立自強，新質(zhì)生產(chǎn)力迎來快速發(fā)展的關(guān)鍵階段，私募股權(quán)投資基金對企業(yè)全生命周期的賦能支撐需求愈發(fā)迫切。今年全國兩會期間，全國人大代表，致公黨福建省委會主委、福建省金融投資有限責任公司總經(jīng)理羅恩平提出建議，通過完善私募股權(quán)投資基金生態(tài)，為新質(zhì)生產(chǎn)力培育注入強勁金融動能。

全國人大代表、致公黨福建省委會主委、福建省金融投資有限責任公司總經(jīng)理羅恩平。受訪者供圖

近年來，國家持續(xù)出臺相關(guān)政策，有效推動私募股權(quán)基金高質(zhì)量發(fā)展。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，存續(xù)私募基金管理人管理基金規(guī)模增至22.15萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

作為深耕經(jīng)濟金融領(lǐng)域近30年的實踐者，羅恩平注意到，相較于發(fā)達國家成熟市場，我國私募股權(quán)投資基金行業(yè)起步較晚，規(guī)模和質(zhì)量方面仍有提升空間；對標做好科技金融大文章、加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，行業(yè)還需出臺更具針對性的舉措，進一步加力發(fā)展、提質(zhì)增效。

為破解行業(yè)發(fā)展痛點，強化科技創(chuàng)新金融支撐，羅恩平圍繞優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提升管理水平、完善退出機制三大核心方面，提出具體建議。

一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，拓寬多元化募資渠道。政府引導基金是私募股權(quán)基金的重要組成部分，近年來以政府引導基金為代表的國有資本快速發(fā)展，新增投資占私募股權(quán)投資基金比重約80%，形成“國有資本主導、社會資本跟隨”的格局。與國有資本相比，以民營企業(yè)為代表的社會資本，更加偏好高收益、短周期，也愿意承擔較高風險，與科技型企業(yè)高風險、高收益的發(fā)展特征匹配度較高。為推動私募股權(quán)投資基金更好滿足科技型企業(yè)多元融資需求，羅恩平建議，明確政府引導基金政策性定位，更好地發(fā)揮引導作用，帶動以民營資本為代表的社會資本積極入市，以更好地匹配風險收益屬性。同時，進一步拓寬市場化資金來源，支持高科技企業(yè)、創(chuàng)投機構(gòu)等發(fā)行科技創(chuàng)新債券。

二是提升管理水平，培育多樣性私募機構(gòu)。目前我國私募股權(quán)基金管理機構(gòu)數(shù)量多，但存在平均管理規(guī)模較小，管理機構(gòu)集中度較低的問題，難以發(fā)揮規(guī)模和集聚效應(yīng)，制約了行業(yè)專業(yè)度和投研水平的提升。截至2025年末，我國私募股權(quán)基金機構(gòu)平均管理規(guī)模13億元，和發(fā)達國家成熟市場有較大差距。對此，羅恩平建議，支持頭部管理機構(gòu)市場化、國際化發(fā)展，服務(wù)“企業(yè)出?！睉?zhàn)略，吸收國際化人才和機制，持續(xù)做大做強，培育一批世界一流的私募基金管理機構(gòu)。同時，鼓勵中小管理機構(gòu)差異化發(fā)展，深耕細分賽道和特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，不斷提升技術(shù)研判能力和投資決策效率，形成大中小機構(gòu)協(xié)同發(fā)展的行業(yè)格局。

三是完善退出機制，打造多層次退出生態(tài)。從行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，發(fā)達國家成熟市場退出路徑以并購重組為主，占比約60%，而我國基金退出渠道仍以IPO為主，退出生態(tài)有待完善。對此，羅恩平提出，急需推動IPO、并購重組與私募股權(quán)二級市場基金（S基金）份額轉(zhuǎn)讓協(xié)同發(fā)力，構(gòu)建“上市有通道、并購有市場、轉(zhuǎn)讓有平臺”的多層次退出生態(tài)。具體而言，要進一步加快境內(nèi)IPO節(jié)奏，提升境外上市備案效率；激活并購重組市場，加快引導設(shè)立各層級并購基金，搭建全國統(tǒng)一并購交易平臺，優(yōu)化并購重組政策環(huán)境，簡化并購重組審批流程；持續(xù)完善基金份額轉(zhuǎn)讓市場，出臺《私募基金份額轉(zhuǎn)讓管理辦法》，鼓勵中長期資金參與私募股權(quán)二級市場基金。